27.67亿元，国大药房出让40%股权，引入世界最大的医药零售商

血管壁网易（微信号：vcbeat）获悉，国药控股子公司（000028，SZ）11年底30日发布日前，子子公司国药控股子公司于上诊所有限子公司替换成一名战略性投资额者——Walgreens Boots Alliance(Hong Kong) Investments Limited，投资额额度将逾27.67亿元，售与大股东比例为40%。

这一消息瞬间让医药学圈子炸了酱油，要发觉，国药控股子公司是华南地区小得多的医药学流通量商。间公司于上诊所则拥有覆盖全国的工业产品网易络平台，分店逾3700多家，年销售额最多100亿元。

而近期替换成的这家战略性投资额者不是别人，正是当今世界小得多的医药学工业产品商——沃博联，沃博联间公司有诊所、杜安贝尔、博姿、共同医药学等医药学流通量和工业产品知名品牌，其年度盈利高逾1182亿美元。

强强共同，也让行业对于上诊所期望的发展前景充他年了渴望。

根据日前，较早在2017年9年底4日，国药一致即通过了公司董事会议案，同意于上诊所注资扩股替换成一名战略性投资额者；旋即18日，公司董事会审定通过涉及议案；9年底20日，这一注资项目在天津共同转让交易所公开公开发行，公开发行日前期限40个周日，至11年底20一年底他年。

到11年底30日，国药控股子公司发布近期进展，沃博联作为实控人的香港全资子子公司作为注资大体入股于上诊所大股东，注资额度27.67亿元，注资后持有于上诊所40%大股东。

根据资产分析报告报告，于上诊所额达净资产意义为23.05亿元，分析报告意义为45.28亿元，增值额为22.2亿元，增值率为96.45%。

那么，沃博联以27.67亿给予于上诊所40%的控股公司亏不亏呢？按最清晰的PE（净资产/上年盈利）算，也就是说PE是31倍。

按国药一致今年月份年报，其医药学工业产品企业付诸盈利48.88亿元，同比快速增长12%，营业额为0.99亿元，同比快速增长30.08%。

这么一算，按45.28亿净资产，沃博联进来的PE不该在22-24倍大概，远大于医药学行业平均50倍大概的PE。

涉及资料说明了，沃博联(旧金山纳斯逾克文档：WBA）是当今世界以当铺为相互竞争的世界级医药学保健企业，由旧金山诊所和东欧共同博姿两家子公司合并而成，是旧金山和东欧小得多的工业产品当铺和保健生活必需品工业产品店。沃博联及其进行大股东合法权益投资额的子公司在世界性最多25个国际组织开展企业，在11个国际组织货运最多13200家分店。

沃博联拥有390多家配送区域内，每年向23万余家当铺、医生、保健区域内和医院提供配送一站式，企业覆盖20多个国际组织。沃博联间公司的工业产品和企业知名品牌组合包括诊所（Walgreens）、杜安贝尔（Duane Reade）、博姿（Boots）、共同医药学（Alliance Healthcare），以及诸如No7、Liz Earle、Sleek MakeUP 以及Botanics等愈发当今世界化的身心健康美容产品知名品牌。

沃博联在旧金山的当铺数量是最多的，印第安纳州50个州有8100多家诊所当铺，76%的英裔生活在诊所和杜安贝尔5公里范围内。

业绩说明了，沃博联2016年9年底1日-2017年8年底31日这一会计年度付诸盈利1182.14亿美元，营业额为40.78亿美元。

其实，这仍然不是沃博联第一次参与中国医药学流通量工业产品领域的投资额。

较早在2014年，共同博姿即与南京医药学和解合作伙伴，以5.6亿元的对价，摘下了该子公司12%的控股公司。不够较早前，共同博姿的控股子公司子子公司共同美华即以5.45亿元的单价和广州医药学组建了合资子公司，在此前被称为“医药学流通量领域内的小得多一笔投资额”。

某证券分析师指出，南京医药学替换成共同博姿自此，2013-2016年平均营业额付诸了60%以上的快速增长，营业额率从2014年的0.3%降低至2017年三季度的1%以上，对业绩提振效果明显。

该证券分析师同时指出，国药一致和沃博联本次合作伙伴将集中在都有企业：1）不够多品规选择。未来会仿效沃博联当今世界化身心健康美容产品知名品牌，进一步优化品规结构，优化盈利和毛佣金空间，付诸强强合作伙伴；2）精良管理模式。沃博联是旧金山工业产品诊所排名榜第一的新兴产业，具有珍贵的大型快餐当铺管理和DTP当铺货运科学知识，同时还拥有当今世界为数小得多之一的医药学工业产品分销配送网易络平台，对国药一致工业产品企业和批零技术创新有值得仿效的科学知识。

预计以上合作伙伴将优化子公司佣金观感。从目前于上诊所毛利率来看，25%大概的毛利率较其他工业产品快餐企业仍有很小优化空间。看好子公司强强共同下2018年及自此的观感。